公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)迎來(lái)V 型反轉(zhuǎn)。2014 年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了42.51%，主要數(shù)控板式家具機(jī)械設(shè)備銷售額均出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。
 

　　2015 年較2014 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少了9.75%，但銷售數(shù)量有所上升，是由于公司為增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力降低了產(chǎn)品的單價(jià)。預(yù)計(jì) 2016 年?duì)I業(yè)收入4.8 億元至 5.1 億元，同比上升 30%-35%，凈利潤(rùn) 1.3 億元至 1.5 億元，同比上升 50%-70%。
 

　　公司所處家具機(jī)械制造業(yè)處于高速發(fā)展中。家具機(jī)械行業(yè)擁有國(guó)家政策及財(cái)政稅收政策的支持。家具機(jī)械制造業(yè)上游行業(yè)供應(yīng)穩(wěn)定，下游行業(yè)家具制造業(yè)快速發(fā)展，近三年，我國(guó)家具行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入保持年均11.56%的增長(zhǎng)速度，家具行業(yè)的發(fā)展直接拉動(dòng)板式家具機(jī)械行業(yè)的高速發(fā)展。近年來(lái)國(guó)內(nèi)家具制造機(jī)械產(chǎn)品正逐漸替代進(jìn)口，且出口規(guī)模不斷上升，2012 年到2015 年國(guó)內(nèi)木材類加工機(jī)床每年出口從7.44 億美元增加到12.40 億美元。
 

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司2016-2018 年EPS 分別為1.01、1.09、1.25元，分別同比增長(zhǎng)50.55%、8.60%、14.62%。參照可比公司的估值，同時(shí)考慮到公司的稀缺性、產(chǎn)品的未來(lái)需求情況和公司競(jìng)爭(zhēng)力，我們認(rèn)為給予公司2016 年20~30 倍PE 較為合理，對(duì)應(yīng)價(jià)格區(qū)間為20.20~30.30 元。覆蓋，暫不給予評(píng)級(jí)。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示；下游家具行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

（原標(biāo)題：弘亞數(shù)控(002833)新股研究：國(guó)內(nèi)數(shù)控板式家具機(jī)械行業(yè)）