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*策劃 ：直擊4萬億內需政策下的投資機會

　　中國投資咨詢網訊 經歷了2008年中國鋼材市場的大起大落，前六個月的火爆鋼市顯著降溫。受到多種因素的影響，如果不發生大的意外，預計新一年內鋼材需求難有明顯好轉，企業進一步減產，市場價格同比下降，相關企業要準備應對更緊的日子。預計2009年的鋼材市場有四個現象和一個疑問：

　　四個現象之一：

　　鋼材市場消費難以迅速好轉

　　受房地產降溫等多方面因素影響，2008年，鋼材消費需求顯著減弱。據統計，1-10月份累計，全國鋼材表觀消費量為44826萬噸，同比增長6.4%，比2007年減速12個百分點。另據測算，*月全國鋼材消費指數為同比增長10.8%，也比去年同期回落了10個百分點。

　　預計進入2009年以后，國內外經濟進一步減速。受金融危機影響，歐美發達國家將陷入經濟衰退，中國經濟增長幅度回落到7.5%左右。

　　從消耗鋼材的主要終端商品來看，住宅銷售繼續疲軟。因為導致目前房地產市場低迷的主要因素，并非有關部門前段時期緊縮銀根，而是價格漲得太高，漲得太快了，極大地抑制了潛在的剛性需求（自住需求和改善性需求）的釋放。由于全國住宅價格至今尚未能回歸到合理價位，還存在很大差距，因此消費者依然以觀望為主，即便是繼續降低貸款利息也是如此。住宅銷售不出去，嚴重積壓，勢必抑制2009年新的房地產開工面積。

　　在鋼材消耗的另一個大戶汽車行業，新一年內汽車產銷預計亦不理想。主要是世界范圍內財富縮水和資產減記，貨幣購買力急劇下降。可以說，繼住宅市場倒下之后，金融海嘯對實體沖擊的下一個主要對象就是汽車行業。面對汽車市場的大幅萎縮,今后會有一批汽車企業熬不過“冬天”而倒閉，甚至包括巨大的跨國公司企業。國內一些城市越來越多的汽車行駛限制和燃油稅的征收，也會對汽車銷售產生一定的沖擊。估計2009年很有可能是本世紀以來汽車市場為困難的一年。因此在該年度內指望汽車行業拉動鋼材需求是不現實的。

　　在2009年，預計中國鋼材需求結構中，出口量的下降更為明顯。雖然有關部門調整了出口關稅，但由于中國主要出口地區陷入經濟衰退，需求總量縮小，以及貿易保護主義普遍抬頭，有可能*抵消關稅調整所產生的好處，導致2009年中國鋼材出口環境更為嚴峻。對此不可盲目樂觀。預計全年鋼材出口量低于6000萬噸，比2008年下降10%左右。

　　綜上所述，2009年中國鋼材需求難有迅速好轉。預計全年鋼材表觀消費量不會超過6億噸，比上年增長10%以下，呈現繼續減速局面。
　四個現象之二：

　　鋼鐵企業繼續削減產量

　　需求的旺盛必將導致生產和投資的增加，而需求的下跌則必將導致生產的降低。2009年國內外需求減弱的大環境和低迷的價格水平，將使得前期膨脹起來的生產能力失去服務對象，逼迫國內鋼鐵企業繼續削減產量。如果按照2008年9、10兩個月的平均月度產量推算，假設今后鋼鐵企業不再加大減產力度，2009年中國鋼材產量也不會超過55000萬噸，同比降幅在5%左右,出現十數年來的年度下降。

　　四個現象之三：

　　鋼材銷售競爭進一步加劇

　　一方面，需求的低迷迫使鋼鐵企業減產，使得現有產能不能充分釋放；另一方面，鋼鐵行業的固定資產投資依然增速不減，反而進一步提高。據統計，2008年1—10月份累計，全國黑色金屬冶煉及延壓加工業實際完成投資同比增幅為26.4%，比去年同期提高了近12個百分點。在國內外經濟雙減速、鋼材需求增長勢頭回落確立的情況下，中國鋼鐵行業投資呈現更為強勁增長局面，這意味著中國鋼鐵行業的整體產能還在膨脹，新的供給還在增加。也就意味著2009年內中國鋼材產能更為過剩，總體市場供求關系更為寬松，引發更為激烈的銷售競爭。

　　激烈競爭的結果，將會有一批劣勢企業被淘汰出局，從而推動鋼鐵行業，包括生產和貿易兩個方面的重新“洗牌”，實現兼并重組。不要指望經過此次“寒冬”之后，全行業所有生產者和經營者都能夠毫發無損地全身而退。

　　四個現象之四：

　　價格壓力有增無減價格水平同比下降

　　發達國家可能發生嚴重經濟衰退，極大沖擊鋼材需求。目前為止，美國金融海嘯形成的“黑洞”究竟有多大？到底需要“吞噬”多少救市資金？終會對實體經濟，也包括鋼材需求產生多大的沖擊？這個問題恐怕誰也說不清楚，也包括美國經濟決策人在內。繼次級貸款問題后，還有可能出現信用卡消費的新麻煩。近來美國問題銀行數量激增（第三季度增加近50%，達到171家），甚至花旗銀行這樣的“巨無霸”企業也需要政府救助，表明美國金融危機還沒有結束。隨著金融海嘯掀起的波浪越來越大，對于實體經濟的沖擊效應也在逐步顯現。經合組織近警告，發達國家將面臨嚴重經濟衰退，失業人數大量增加，金融機構出現更多的壞帳。受其影響，2009年內汽車、住宅、家用電器等鋼材終端產品消費能力進一步減弱。由于銷售急劇下降，美國通用、福特和克萊斯勒三大汽車*也陷入了困境，歐盟、日本、韓國的汽車業也遇到了麻煩。近，日本宣布在本財政年度內削減汽車產量170萬輛，約占計劃產量的8%。在經濟發達國家住宅出了大問題以后，如果汽車業再被金融危機壓垮，那對于世界鋼材消費來說，無疑是一場真正的“災難”。這是一個大的不確定因素，也是2009年國內外鋼材行情的沉重壓力。

 

 

 

　　中國鋼材產量下降，以及世界其它主要鋼鐵企業的普遍減產，勢必削弱其上游原材料，如鐵礦石、焦炭、廢鋼和海運需求，導致其價格走低，進而使得鋼鐵行業整體生產成本下降。2008年以來，上述原材料現貨價格普遍“高臺跳水”，跌幅均超過30%。目前還沒有跡象表明，2009年內鋼鐵冶煉材料價格將會出現強勁上漲，重新回到以前的高位。在這種情況下，即使冶煉材料價格不再環比跌落，保持現有價位，2009年中國的整體鋼材生產成本也會顯著低于上年水平，供大于求形勢下更為激烈的市場競爭，一定會迫使鋼材銷售價格貼近生產成本運行，而成本支撐點位的顯著下移，又為鋼材價格的進一步滑落提供新的空間。由此形成鋼材價格的第二重壓力。

　　尤其值得注意的是，由于2008年度鐵礦石長期協議價格定得太高，中國相關企業吃了大虧。經濟大幅減速和鋼鐵企業的普遍減產，客觀上要求長協礦價格向合理價位回歸。如果不發生大的意外情況，2009年長協礦價格跌幅應當在20%以上。近世界礦業*又在拿中國4萬億刺激內需說事兒，為其維護過高價格尋找依據。不錯，中國經濟基本面依然不錯，具有極大的需求增長潛力和經濟回旋空間，明顯好于一些歐美國家；同時，從長期趨勢來看，鐵礦石、原油等資源供應偏緊趨勢不改，低價時代已經結束，但這些并不能改變眼前中國經濟正在進行調整，近年內鐵礦石需求明顯減弱的事實，并且，中國4萬億人民幣刺激效應，向鋼鐵和礦石的傳導要有一個過程，不可能*。如果樂觀一些，中國鐵礦石需求及價格谷底運行時間1年半左右，即從2008年下半年開始，直到2009年末結束，然后進入上升通道。如果悲觀一些，這個“運行底部”可能長達3年，即到2010年也難以“調頭”。因此，世界礦業*認為中國鐵礦石的需求將在2009年上半年就會反彈的結論缺乏依據,基本上是一相情愿。

　　一個疑問：

　　鋼材儲備能否充當鋼市救世主

　　面對一片蕭條的鋼材市場，呼吁政府救市的呼聲不絕于耳。據傳，鋼材的儲備計劃已經報送政府相關部門，只是擇機而行，這個消息絕非空穴來風。中鋼協相關人士對此比較樂觀。該人士表示，相關的方案已經上報政府相關部門。不過，鋼材儲備到底采取什么樣的方式還未有定論。如果是國儲的話，那將是*出錢；如果是商儲的話，就涉及到政府給什么樣的政策，銀行提供什么樣的優惠貸款了。從中鋼協的角度來看，肯定是希望政府出手，鋼廠當然更希望了。

　　如果鋼材的儲備計劃是真，那么鋼材行業關心的問題就是兩個：一是鋼材儲備規模到底有多大；二是儲備的品種又是哪些。

　　而對此，中鋼協負責人的解釋有些模糊，但很自信。幾十萬噸的鋼材儲備對市場不會有什么反應，估計規模應該是百萬噸級水平。不過，這位人士沒有說明具體數字。而部分業內人士估計這個數字應該在300－500萬噸左右，運用的資金在100－150億元左右，這個數字足以提升市場信心了。
　如果由*出錢，實際上就是納稅人充當消費者的角色。這固然能夠在短時間內，實現刺激消費，增加鋼材產量的目標。但是如果沒有行之有效的長遠措施，鋼材需求勢必還會回歸低迷。

　　綜合以上的四個現象和一個疑問，可以預見，新一年內較為寬松的供求關系，更為激烈的市場銷售競爭，以及生產成本減少的多重擠壓，共同產生了較為沉重價格壓力。鋼材儲備并非根本兼治的靈丹妙藥，帶來的需求只是一時。在不發生大的意外情況下，比如重大地緣政治事件、嚴重自然災害等，預計中國整體鋼材價格水平，將在本世紀以來出現同比下降局面。由此引發實現利潤的大幅滑坡，鋼鐵企業要準備應對更緊的日子。